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通胀利好还是利空

发布时间:2021-01-07 09:02:00 阅读: 来源:ktv茶几厂家

以美元计价的国际大宗商品价格由此纷纷上涨,从原油到农产品,从稀有金属到矿产资源。在国内,大规模的热钱更是推动了农产品、资源等商品价格的快速上涨。

是机会,还是挑战?A股上市公司,谁将受益于产品的价格上涨,谁又将受损于原材料成本的上升?

都是“钱多”惹的祸

有必要对此次物价上涨的性质有正确的认识,从全球范围看,以美联储为首的欧美国家央行实行的第二轮量化宽松货币政策(GE2),是推动本次全球物价上涨的首要动因。在国内,同样以货币推动为主因。新一轮的通胀风险,并不来自于实体经济的需求增长。

11月3日,美联储表示,将在2011年第二季度前进一步购买6000亿美元的较长期国债,每月购买量约为750亿美元,并且,美联储还宣布维持0~0.25%的基准利率区间不变,从而重启量化宽松政策。

这对本已处于通胀危险道路上的全球经济,又蒙上了一层阴影。

2010年3月,美国刚刚结束了从2008年年底开始实施的第一轮量化宽松政策(GE1),这期间,美联储购买了1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券,累计1.725万亿美元左右。

然而,量化宽松政策给美国和全球经济带来的,并非实体经济的实质性复苏以及需求的增长,而是以美元计价商品的价格飞涨。

失业率方面,根据美国劳工部的数据,2010年以来,美国失业率从未低于9.5%,10月份仍处于9.6%的高位。而在2008年末,美国失业率只有7.4%,到2009年第四季度上升到10%以上。

2010年10月,美国制造业采购经理人指数(PMI)为56.9,超过50的临界值,表明经济处于回升阶段,但指数上升力度不足以确认上行趋势。

这表明,美国经济的复苏情况并不理想,至少说明复苏非常缓慢。

与此同时,以“从直升机上撒钱”(著名经济学家弗里德曼语)的方法来刺激经济增长,使得美元迅速贬值,从而使得以美元计价的国际大宗商品价格飞速上涨。

自美联储实施GE1以来,美元就开始了贬值之路,到2009年12月,美元指数一年时间从最高的89.62大幅下跌至75以下,贬值幅度超过16%。进入2010年以来,美元指数随着GE1的结束而快速回升,6月7日,再次回升到88.71的高点。然而,此后美元的贬值速度之快超过以往,到11月4日,短短5个月的时间,美元指数的下跌幅度达到15%。

下游转嫁能力弱

美元贬值使得以美元计价的国际大宗商品价格快速上涨。

6月份以来,国际原油价格从每桶70美元快速上涨至89美元,上涨幅度达到27%。除了引发包括中国在内的各国成品油价格上涨外,还使得下游的化工等行业出现一定的跟随性价格上涨。

硬通货黄金的价格上涨则更具有代表性,7月初,国际黄金指数还只是略高于一万点,7月19日,最低为10647点,而到了11月10日,4个月的时间内上涨至22178点,涨幅超过100%。

随之,其他小金属品种也纷纷上涨,伦敦金属交易所(LME)金属指数(LMEX)从6月中旬的2939点一路上涨,到11月初已经接近4000点,涨幅超过30%。

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