ktv茶几厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
ktv茶几厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

管清友解读5000亿SLF传闻中央不会刺激但会维稳

发布时间:2021-01-21 16:33:05 阅读: 来源:ktv茶几厂家

管清友解读5000亿SLF传闻:中央不会刺激但会维稳

今日市场传闻国有五大行获央行5000亿元SLF,但尚未得到官方证实。民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友博士最新研究报告称,尽管央行并未官方证实,但无风不起浪,从目前的客观环境看,SLF的确存在操作合理性。不管SLF是否属实,但对当前的政策和流动性走势起码可以做出以下三个判断:一个是中央不会刺激,但会维稳;二是全面降准、降息年内不会出现;三是资金利率不会大幅波动。

管清友表示,第一个信号是中央不会刺激,但会维稳。因为8月工业增加值意外滑落至6.9%,经济下行压力加大,已接近或触碰底线。但中央的“底线思维”并没有变,不会采取剧烈“出清”的方式去产能和去杠杆化。

其次,管清友认为从这条传闻来看,全面降准、降息年内不会出现。央行5000亿SLF在规模上接近一次降准,但比起降准,SLF资金成本更高,且央行在流动性安排上更具灵活性,三个月的SLF资金到期后央行收回,在短期解决流动性紧张的同时,不会导致流动性全局泛滥。另一方面,外需和房地产不给力,实体融资需求萎靡,货币供给内生性收缩。比起SLF和总量宽松工具,定向宽松支持棚改铁路等基建投资可能更具针对性。

管清友解读的第三个政策信号是9月银行超储供需失衡,可能会造成流动性局部紧张,央行若对五大行投放3个月期限5000亿SLF可以平滑资金利率大幅波动。SLF可以对冲外汇占款缺口。8月金融机构外汇占款-311.47亿,再度负增长。尽管贸易顺差录得3000亿人民币的历史高位,但外汇仍多以外汇存款的形式保留在企业层面,企业持汇意愿强烈。此外,过去人民币大幅升值可能反应央行干预外汇市场力度减弱,导致外汇留存于银行体系内,并未转化为基础货币。

名词解释:SLF--常设借贷便利。央行于2013年年初创设了公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations,SLO)和常设借贷便利(Standing Lending Facility,SLF),与其他货币政策工具相互配合和补充,将进一步增强央行流动性管理的灵活性和主动性,丰富和完善货币政策操作框架。

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液